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共 40 篇 · 标题 / 摘要全文搜索
- 投资2026年8月18日7 分钟
跑赢大盘的那天，我破了自己的地板
昨天的复盘写「QQQ 再跌 0.17% 就贴地板」，今天它跌了 1.69%。结果是两张方向相反的成绩单：P&L 那本账，短 call 墙吐回 $76,226 盖过股票全部下跌，我只亏 0.79%，跑赢大盘 0.91 个百分点；margin 那本账，券商公式对对冲一分不认，股票每跌 $1 垫子烧 $0.75，安全垫从 40.34% 跌到 36.98%，破了我自划的 40% 地板。两张都是真的：一张答「亏了多少」，一张答「还能不能动」。今天的答案是——亏得少，但不能动了。
投资期权备兑票据margin - 投资2026年8月17日6 分钟
上周五换来的额度，一天花掉了 97%
上周五我卖了 700 股换回 $140,318 的动作空间，还在文章里写「一张票据都没开」。今天给出了答案：买 500 股、行权再进 300 股、开 5 张新票据——一天花掉额度的 97%，margin 安全垫从 50.47% 掉回 40.34%，QQQ 再跌 0.17% 就贴地板。方向是对的（修满仓缺口），速度是问题：「垫子厚了就激进」被我执行成了「厚了就一次花光」。另外，0DTE 那条线第九次出手，累计首次转负。
投资期权备兑票据margin - 投资2026年8月14日9 分钟
垫子一天涨了 8 个点，是我卖了 700 股换来的
margin 安全垫从 42.27% 跳到 50.47%，单日 +8.20pp，是有记录以来最大的一次改善。但白天市场只给了 −0.58pp，那 +8.78pp 全部来自今晚交割——两笔备兑到期，700 股底仓按 715/720 被指派卖掉。这不是赚来的，是卖来的。账单是：让出 $5,799 的涨幅，换回 $109,961 的动作额度；而今天这笔额度我一张票据都没开。
投资期权备兑票据margin - 投资2026年8月13日8 分钟
我挑了一个对自己有利的起算点
今天日内交易赚了 $6,896，是这条线开做以来最大的一天。我在台账里写「近五次 4 胜 1 负，累计 +$12,649」——数字一个没错，窗口挑过。从第一笔算起是七次 5 胜 2 负，累计只有 +$2,615；今天之前，这条线是亏 $4,281 的。同一天里，结构创下最差的一次跑输，我创下最好的一次日内，这两件事没有因果。
投资期权备兑0DTE复盘 - 投资2026年8月12日9 分钟
涨了 0.73%，我只拿到 0.46%：涨得越多，我参与得越少
今天指数涨 0.725%，我涨 0.458%，输了 0.27 个点——而我亲手做的那两笔交易是赚的。昨天正好反过来：亏钱，却赢了指数。两天合起来说的是同一件事：超额的符号由结构决定，不由我当天的判断决定。今天还出了一个第一次：短 call 在涨市里吐回了正股涨幅的 113.9%，比正股赚的还多。
投资期权备兑对冲复盘 - 投资2026年8月11日11 分钟
同一个动作，昨天花掉 1.28 个百分点，今天零成本
今天指数跌 0.34%，我涨 0.14%，赢了 0.48 个点——而我亲手做的那三笔交易是亏的。更值得记的是另一件事：昨天我用一个动作花掉了 128 个基点的安全垫，今天做了几乎一模一样的动作，代价是零。差别只有一条腿。
投资期权对冲风险管理复盘 - 投资2026年8月10日11 分钟
省下 52 美元，我花掉了 1.28 个百分点的生存额度
今天指数跌 0.30%，我涨 0.026%，赢了 0.33 个点——而且这次是主策略赢的，不像上周五全靠一笔方向单。但同一天我做了一个决定，用 128 个基点的安全垫换回了 0.39 个基点的便宜，比价 1 比 326。这篇讲这两件事为什么会同时发生。
投资期权对冲风险管理复盘 - 投资2026年8月7日14 分钟
涨的那天，我把明天的上行卖光了
今天指数涨 1.17%，我涨 1.32%，跑赢 0.15 个点。但拆开看：赢的那 0.15 全部来自一笔我自己写规则说不该做的单；主策略跑输 0.115 个点。这一天还发生了两件损益表上几乎看不见的事——200 股在开盘前被提前买走，以及我能吃到的上行从 15.9% 掉到 6.55%。
投资期权对冲风险管理复盘 - 投资2026年8月6日6 分钟
跌得最多的那只，一分钱没让我亏
今天我三只票全在跌：INTC 跌 1.24%、GOOG 跌 0.97%、QQQ 只跌 0.37%。全天的亏损 100.3% 来自跌得最少的那只——超过 100，因为另外两只加起来净额是正的。排序完全反过来——因为决定谁挨打的从来不是跌幅，是覆盖率。
投资期权对冲风险管理复盘 - 投资2026年8月5日8 分钟
跑赢了 QQQ，却第一次踩破自己划的地板
今天大盘跌，我跌得比它少，四天来第一次跑赢。但收盘后我的 margin 缓冲从 49.43% 掉到 37.56%，第一次低于我给自己划的 40% 生存线。翻完账本，踩破它的是我自己的三笔动作，占 87%；市场只占 13%。
投资期权杠杆风险管理复盘 - 投资2026年8月4日10 分钟
那七张我以为「裸卖」的 call，盖子是同一分钟买进的七百股
同一批二十七张单，拆开记是 −900，合上记是 +4,908。两条互相印证过的验算，原来共享同一个错误的切口。
期权实盘复盘风险管理复盘勘误 - 投资2026年8月3日8 分钟
我说「垫子厚了不少」，翻完账本发现说错了一半
收盘后我的第一反应是安全垫变厚了。厚的那个我说对了——每张票据离亏本金确实更远了；薄的那个我漏了——能拿去加仓的余地一天掉了 88%，从 42 张打到 1 张。同一个词，两笔账，今天它们走了相反方向。
投资期权杠杆风险管理复盘 - 投资2026年7月31日9 分钟
我把昨晚白捡的安全垫，当天花掉了一多半
昨晚一场到期行权把我的保证金缓冲从 37% 顶到 68%，我一分力没出。今天开盘三小时，我花掉了其中 21 个点，买回 1,900 股、卖出 20 张深实值 call。同一天涨得最猛的那只票，我一分钱没多赚。
投资期权杠杆复盘 - 投资2026年7月30日8 分钟
那天我按的三个按钮全是亏的，账户涨了 5.67%
赚钱的不是我的判断，是前一天市场替我加上去的两倍杠杆。它把我抬进了上涨日——它同样会把我抬进下跌。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月29日8 分钟
连跌三天,我把行权价从 630 一路压到 600——票据梯子的一周实盘
上一篇拆了票据的定价:21.6% 年化为什么期望只有 3%。这一篇是实盘:QQQ 连跌三天,我分四笔加仓 400 股,每一百股都当场锁成一张票据,行权价从 630 压到 610 再压到 600。垫子从 8.4% 加到 10.8%,票息从 7.72 降到 4.51——越怕就越往下换,这是本周每一级梯子的进价。同两天里,我还把 8 月那些跌成废纸的高行权价短 call 全部搬到当天/次日到期,单张日租金从 0.25 跳到 4.6。最后把账摊开:票息照收,净值照跌,两个口径都给你看。
投资期权备兑实盘 - 投资2026年7月28日12 分钟
跌破自己画的那条线：83% 是市场推的，17% 是我自己走过去的
我给自己定过一条硬线：存活缓冲不低于净值的 40%。今天收盘 38.75%，第一次在线下面。但把这条线的公式拆开算，四格精确加总——市场推了 83.2%，我自己只走了 16.8%。同一天我还做了四笔换月，把三周后的天花板搬到了明天——并且把底下那六张 FCN 型票据的梯子整个摊开算了一遍。
投资期权复盘风险管理 - 投资2026年7月27日11 分钟
跌出来的隐波，是卖方的收成
十九秒里我做了两件事：买进 100 股 QQQ，然后把它们的上行卖到 630。看着像放弃收益，其实是在收今年这波下跌唯一给出来的东西——隐含波动率。同一条链上，630 那一档的隐波比 725 高出 11.7 个点，我让出 25.6 个百分点的票息把这个价差买了下来，换回 7.6% 的垫子。净暴露只有 15.9 股。
投资期权复盘波动率 - 投资2026年7月26日12 分钟
先修形状，再赌方向
华尔街九家大行八家看涨。这种时候我最不放心的不是市场，是我自己——一个人读研报，读到的必然是支持自己现有仓位的那一半。所以我把看多和看空关进两个隔音间各自找证据，承重的事实我自己核，冲突清单我自己列，处方里的价格我自己回链上重算。跑完最扎心的不是方向，是我这本账的形状：右尾是我自己卖光的，左尾在自动加仓。
投资市场研判方法论期权 - 投资2026年7月24日9 分钟
财报大 beat，股价跌 7.9%：我往下压了十块行权价，顺便给公式的残差起了个名字
英特尔营收 +25%、15 年最快增速、EPS 超预期，盘后冲到 110——第二天收 92.32，跌 7.89%。确认好消息，不给第二次奖赏。我只做了一笔：把 0DTE 的 110 行权价往下压到 100，多收 5.25 一股。同一天里，我前三天拟合出的那条公式第一次失效了，缺口 0.62 个百分点，它的名字叫 vega。
投资复盘期权备兑财报波动率 - 投资2026年7月23日6 分钟
本轮最大跌幅日，我进货了两张票据——外加 Intel 财报落地
QQQ 跌 1.90%（本轮最大单日跌），我跌 2.26%。Alphabet 的 2000 亿 capex 把 AI 基建的账单拍在了整个市场脸上。我做了三件事：在恐慌里买了两张深实值票据、一笔没成交的 roll，然后看着 Intel 盘后大 beat 停在我的封顶线之下。
投资复盘期权备兑票据财报 - 投资2026年7月22日5 分钟
温和回落日，公式反着跑了一遍——顺便：明天 Intel 财报，我 1200 股怎么摆
指数跌 0.51%，我跌 0.69%。昨天那条'涨得越多、垫子亏越多'的公式，今天在一个小跌日把每个符号都翻了过来：卖 call 从拖累变回垫子，昨天融掉的杠杆自己长回来一截。外加一张 Intel 财报敞口图。
投资复盘期权杠杆备兑负gamma - 投资2026年7月21日7 分钟
指数大涨 1.85%,我涨 2.82%:昨天写下的公式,今天就来收作业
昨天刚写完「这条腿从结构上赚不了大涨的钱」,今天指数就涨了 1.85%。49 张短 call 按公式认亏 2.41%(模型预测 2.28%,差 0.13 个百分点),整本账却涨 2.82%——系列里最大的单日涨幅。外加一笔迟到五天的入金,三面风险旗一天全部修复,但没有一面是我修的。
investingoptionsreviewleverage - 投资2026年7月20日10 分钟
指数只涨 0.11%，我涨 0.41%：第一次靠垫子赚钱，和一张天花板为负的备兑
周一是七个交易日里第一个平静日，也是第一次卖 call 的腿当主引擎——49 张短 call 赚得比正股还多。我把这条腿的损益写成一条直线，算出「白干线」在 0.29%。同一天，我在刚接下的股票头上卖了一张天花板为负的备兑：封顶即亏 3.06%。那不是票息，是减亏。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月18日12 分钟
21.6% 年化的票据,为什么长期期望还不如 QQQ?
我做了一种带垫子的备兑票据:买入 QQQ,卖出实值 call,只要 35 天内不跌超 4.8% 就拿满票息,年化 21.6%。可定价模型算出来的期望收益只有 3% 出头,和国债差不多——票面 21.6% 和期望 3%,差了整整 7 倍。这篇把差距一层层拆开:从「免费保护=套利」的恒等式,到 27 年历史窗口的三堆分解,到 25 年整轮对打 QQQ 的现金/融资两列口径,最后到这个 payoff 其实是一个十万亿美元工业的自营版。
投资期权备兑杠杆 - 投资2026年7月18日13 分钟
票息拆开只有两种钱:国债利息,和保险费
上一篇讲了带垫子的备兑票据为什么长期期望低于裸持股。这一篇往下再挖一层:用 put-call parity 把 21% 的票息拆开,里面只有两种钱——国债利息和卖保险的保险费;所以任何档位、任何标的,票据的公允期望都被钉在国债附近,换档换券都逃不出这条线。然后把尾部风险算清楚:多大概率破保本、亏进去平均亏多少、对数正态模型在哪一段骗你(崩盘概率低估约 5 倍),以及为什么真正的尾巴往往不在票据结构里,而在账户的杠杆上。
投资期权备兑风险 - 投资2026年7月17日9 分钟
693 再接一刀,646 兜底:到期日一股没被叫走,负债爬到 88%
月度到期日的裁决出来了:22 张短 call 全部收在行权价下方——权利金 100% 落袋,但一股股票都没被叫走,负债一分没还。我把同一张结构单往下焊了一级新台阶(693 买入 / 660 封顶 / 646.58 保本),负债三天从 19% 爬到 88%。代价当天到账:垫子只吸收了多头亏损的 44%(前一天是 68%),净值 −2.44% vs 指数 −1.51%,一天把一周攒的 +1.36pp 超额打回 +0.41pp。还有一条纪律裂缝:昨晚公开写下『按约接货』,今天下午我挂了一张想跑的 roll 单——没成交是运气救了我,不是纪律救了我。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月16日7 分钟
708 接刀,666 兜底:把抄底做成一张结构单
五天里最深的一跌。我上午在 708 接了刀,但同一分钟给这笔仓位焊了条 666 的保本线——用深实值备兑把抄底做成结构单:76% 的概率拿年化 21%,代价是涨幅封顶、且期权市场按公平价格收走了剩下的期望。买完它接着跌,这笔仓位当天净变动 0.00%。晚上流媒体巨头财报暴跌,把我一个月前卖的 put 打穿——裁决:按约接货。卖 put 的完整句子从来是『我愿意在这个价买下它』。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月15日7 分钟
一分钱的换仓单,还掉一半负债:主动把自己交割掉
到期日还剩两天,我把 21 张周五到期的备兑 call 换成当天到期,每股只多收一分钱。图什么?图今晚清算所替我把这批股票按行权价整齐卖掉——不挂卖单、不过价差、不付佣金。一张几乎不赚钱的单,砍掉了将近一半的负债。这篇讲怎么把「被指派」从要躲的事故用成主动的减仓工具,顺便交代记分板开张以来的第一个跑输日。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月14日7 分钟
绞肉机换了方向,我的杠杆在自己呼吸
CPI 一凉,前一天还在失血的芯片股集体反弹:同一只票,周一 −6%,周二 +4.5%。我两天各做了一件小事,跌日涨日都跑赢了指数——不是我预判了反转,是卖 call 组合的负 gamma 在替我呼吸:跌时敞口自己变大,涨时自己缩小。这篇讲这台呼吸机的原理,和它收多少费。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月11日13 分钟
用结构上的可逆,买行为上的顽固
可逆性不是"能不能反悔",是"反悔要花多少钱";自尊不是越低越好,是要校准到事实;坚持还是固执,词是事后按结果补发的——事前你唯一能控制的是结构。用结构上的可逆,买行为上的顽固。
投资思维哲学风险决策 - 投资2026年7月11日6 分钟
半导体绞肉周,我第一次坐进了观众席
海力士敲钟、英特尔失血的同一周:28 张 call 到期,负债一天收窄 44%,标的 −2.4% 而组合 +0.8%。这个「稳」不是心态变好了,是结构决定的——绞肉机绞不到不需要盘中做决定的人。
投资期权复盘杠杆 - 投资2026年7月9日8 分钟
战略撤退:我把期权策略里的 alpha 全删了
真金白银测完:单名 VRP 信号是噪声,自动交易零胜五负,连备兑卖 call 风险调整后 edge 也 ≈ 0。这场撤退删掉了所有'赚 alpha'的部分,留下 beta 底座、算出来的杠杆上限,和几条把情绪关在门外的机械规则。
投资投资思维期权风险 - 投资2026年7月9日8 分钟
距日内低点两分钟:手还是动了,但本金没动
恐慌下杀那两天,所有信号都在喊割肉。结账:股票底仓一股没卖,低位甚至还加了仓——最重要的事守住了;但手还是在期权腿上动了,最后两笔 roll 骑在日内低点两侧、各差两分钟,V 型反转直接碾过,四对 whipsaw 净 −$355。这篇按真实订单流逐笔复盘:哪里守住了、哪里破功了,以及把「盘中要不要动手」这个判断本身从工序里删掉的修法。
投资期权风险复盘 - 投资2026年6月18日6 分钟
你以为你懂,其实你是那个冤大头
能力圈不衡量你懂多少,它衡量对面那个人懂多少。一个"patsy 测试"把你和被宰的人分开,顺便给你一张下单前默念五问的清单。
投资投资思维能力圈心理 - 投资2026年6月18日6 分钟
你赚的,是本事还是潮水?
牛市里人人都是股神。但你上次赚钱,大概率只是潮水在涨,跟你的判断没关系。把盈亏诚实拆进四个桶,你才知道该不该高兴——以及还能不能复制。
投资投资思维认知 - 投资2026年6月18日5 分钟
天天赚钱的曲线,最该让你害怕
一条几乎不回撤、天天赚一点点的曲线,常常不是稳健的证明,而是凹结构最典型的长相——你在卖保险,只是还没出险。一个一眼识破它的测试。
投资投资思维期权风险 - 投资2026年6月18日5 分钟
每把都对你有利,为什么照样破产
一个每把都对你有利的赌局,照样能让你以概率 1 输光——因为决定长期命运的不是赔率,是你押了多大。这是"第一条:不要亏钱"的数学版。
投资投资思维仓位风险 - 投资2026年6月18日5 分钟
你最怕的风险,你的指标根本不测
你用来量风险的那把尺子,可能恰恰在你最危险的时候,显示『安全』。
投资投资思维风险 - 投资2026年6月18日6 分钟
同一把刀,在美股做手术,在A股是裸奔
同一套卖波动率的打法,在美股是精细施工,在A股近乎裸卖保险。差的不是水平,是市场结构喂不喂得起这套策略要吃的无效性——而结构对策略有一票否决权。
投资投资思维A股美股 - 投资2026年6月18日5 分钟
每天都赚一点点的策略,最该让你警惕
一个策略几乎天天赚、很少回撤,先别高兴——大概率你在卖保险,只是保险还没出险。一个一眼识别它的测试。
投资思维凸性卖波动率尾部风险